14日凌晨，位于沙特东部布格勒的沙特阿美工厂发出巨大声响，突然火光冲天，浓烟弥漫，隆隆作响。

由于这一事件，世界最大的石油公司沙特阿美再次引起了全球的关注。 从2016年沙特阿美首次提出准备IPO上市开始，这家巨无霸公司就一直是外界关注的对象。

关于沙特阿拉伯发生的这次事件，笔者无法做进一步的说明。 因为，这一事件本质上是军事袭击事件，同时，这一事件还会继续发酵，扰乱国际油价。

今天我想从股票评价的角度来分析。 大家一直以来关注的问题是，如果中国烟草总公司和沙特阿美上市，谁的市值会高？

乍一看，这两家公司是巨无霸型的，是沙特经济收入的主要来源，中国烟草是税收的主要来源，而且属于不同行业，估值无法直接比较，只能看数据。

中国烟草是一个特殊的行业，不允许在国内a股上市，但中国烟草的赚钱能力在民间一直是神话！

对外公布的数据显示，2018年烟草实现工商税利润总额11556亿元，上缴国家财政总额10000.8亿元。 相比之下，2018年全国税收收入156401亿元，全国人民缴纳税款13872亿元。

如果中烟上市的话，以这个规模市场价格是多少？ 首先，我们来看看目前二级市场对烟草公司的评价情况：

美股、港股烟草上市公司共有9家，包括英美烟草公司、中烟香港等。 其中市值最高的是飞利浦莫里斯公司，市值达1130亿美元，折合人民币8000亿美元，市盈率14.43倍，市值最小的是Pyxus International，仅为1.41亿美元

前段时间在香港上市的中烟香港市值为163亿港元，折合人民币147亿美元，市盈率为79.51倍，市值为12.51倍。

总体来看，目前香港和美国烟草上市公司整体估值水平，平均市值约为4倍，平均市盈率为2.4倍。

嗯，曾经有过世界主要烟草公司在股市的评价水平。 这样的话，以中烟去年11556亿元的税收总额计算，中烟的市场价格可以达到277344亿元，换算成美元的话就是39173亿美元。

沙特石油也是如此，估值方式也是如此，先获取沙特的收益数据，再看看世界石油公司的估值水平。

今年7月22日，财富中文网与全球同时发布的最新《财富》世界500强排行榜显示，沙特以近1110亿美元的超高利润名列利润首位，苹果名列第二。

那么，沙特阿美的上市估值是多少呢？ 石油这个行业上市不受限制，所以上市公司很多，我们先逐一看看。

美股石油相关上市公司229家，市值最大的是埃克森美孚，市值达3120亿美元，市盈率17.60倍，市值1.63倍。 美股石油行业平均市盈率为12倍，市值为3倍。

港股石油相关上市公司54家，市值最大的是中国海洋石油，市值达5706亿港元，折合美元730亿美元，市盈率8.89倍，市值1.17倍。 港股石油行业平均市盈率为9倍左右，市值为4倍。

a股所属行业有石油上市公司16家，市值最大的是中石化，市值达6104亿美元，折合美元862亿美元，市盈率9.95倍，市值0.86倍。 当然，a股按照行业分类，市值最大的其实应该是从事石油开采的中石油，市值11750亿，折合美元1660亿，市盈率21.94倍，市值0.95倍。

a股石油行业平均市盈率为103倍，平均市值为2倍左右。 平均a股、港股、美股三个估值水平，三个石油行业平均市盈率为4.1倍，平均市盈率为3倍。

是的，现在还有石油行业的评价水平。 以沙特阿拉伯1110亿美元的利润，如果上市，市值可以达到45510亿美元。

但是，有一个问题。 沙特王储马哈马托声称沙特阿美的估值为2万亿美元，但一些银行家和公司内部人士认为沙国应将目标减少到约1.5万亿美元。

也就是说，沙特阿美目前的估值应该在1.5万亿美元到2万亿美元之间，而不是上面估值的4.5万亿美元。 因为，在计算上面的平均市盈率时，a股的市盈率比美股、港股高出了103倍，不太靠谱。

除去a股高市盈率的影响，按美股12倍市盈率计算，沙特市值可达13320亿美元，按港股9倍市盈率计算，沙特市值可达9990亿美元。

很明显，这样比较，就能得出中国烟草市值和沙特阿拉伯市值哪个更大的结果，中国烟草市值可以达到3.9万亿美元，沙特阿拉伯市值不到2万亿美元。

至于为什么，请大家自己思考一下！

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